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菲律宾太阳网上娱乐99,  事实上,虽然恒通实业自2014年1月份注册成立以来未开展实质经营,营业收入为零。本网站原创内容版权归本网站所有,内容为作者个人观点,本网站只提供参考并不构成任何商业目的及应用建议。1、本网所载的文/图等稿件均出于为公众传播有益资讯信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性,我们不对其科学性、严肃性等作任何形式的保证。  据平安证券分析师王琳统计,在2015年底,险资就开始显现出参与管理上市公司的意图。

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活动嘉宾

图片展示

公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2019年08月28日
申购日 2019年08月29日
网上摇号日 2019年08月30日
缴款日 2019年09月02日

发行人联系方式

联系人 苏州晶瑞化学股份有限公司
电话 0512-66037938
传真 0512-65287111

主承销商联系方式

联系人 国信证券股份有限公司
电话 021-60893210
传真 021-60933172

募集资金运用

单位:万元

序号 项目名称 计划投资总额 募集资金拟投资额
1 新建年产8.7万吨光电显示、半导体用新材料项目 38,688.35 13,900.00
2 补充流动资金 4,600.00 4,600.00
合 ?计 43,288.35 18,500.00

董秘信箱

公司中文名称: 苏州晶瑞化学股份有限公司
公司英文名称: Suzhou Crystal Clear Chemical Co.,Ltd.
公司注册地址: 苏州吴中经济开发区澄湖东路3号
公司的中文简称: 晶瑞股份
公司法定代表人: 吴天舒
公司董秘: 程欢瑜
公司注册资本: 151,425,987元
邮政编码: 215124
公司电话: 0512-66037938
公司传真: 0512- 65287111
公司网址: www.jingrui-chem.com.cn
董秘信箱: ir@jingrui-chem.com.cn

投资要点

(一)可转债募投项目:新建年产8.7万吨光电显示、半导体用新材料项目

1、项目建设的背景

(1)下游产业加速向国内转移,微电子化学品市场前景广阔

2012-2016年,全球半导体销售额基本呈稳定小幅增长态势;2017年半导体行业景气度上升,全球销售额4,051亿美元,同比增长21.47%,2018年半导体行业全球销售额4690亿美元,同比增长15.77%。国内半导体市场的持续快速增长对全球市场规模的快速扩大起到关键作用,2018年,国内半导体销售额达到1581亿美元,同比增长21.88%;国内半导体销售额占全球总销售额的比例从2014年的27.32%增至2018年的33.71%。同时以京东方、华星光电、深天马等为龙头的平板显示公司在液晶领域的产能产量合计预计将很快超过韩国。下游半导体、液晶面板、晶硅太阳能的快速发展将带动微电子化学品的需求增长,预计2018年三大产业对应超净高纯试剂和功能性材料需求量将超过70万吨。

(2)国内自给不足,进口替代趋势明显

根据中国电子工业材料协会统计,全球微电子化学品市场主要被欧美、日本和亚太企业占据,目前国际大型微电子化学厂商主要集中在欧洲、美国和日本等国家和地区,主要包括日本的TOK、JSR、富士、信越化学、住友化学、Wako、Summitomo,美国的陶氏化学、Ashland公司、Sigma-Aldrich,欧洲的AZEM、E.Merck和韩国的东进世美肯等。随着电子信息产业向中国转移和配套产业链的完善,未来进口替代是趋势所向,其中大部分中低端产品已实现进口替代,晶瑞股份等优秀企业已在高端产品进口替代上取得了重大突破,进口替代趋势愈加明显。

(3)公司经营背景

苏州晶瑞化学股份有限公司(以下简称“公司”)是一家专业从事微电子化学品的产品研发、生产和销售的高新技术企业,是国内微电子化学品行业的领先企业之一。公司专业从事微电子化学品的产品研发、生产和销售,生产的微电子化学品均为下游行业的关键材料。公司经过多年研发和积累,超净高纯试剂主要产品达到国际最高纯度等级(G5),打破了国外技术垄断,制定了多项行业标准;光刻胶产品规模化生产20多年,达到国际中高级水准,是国内最早规模量产光刻胶的少数几家企业之一。

2、项目建设的必要性

(1)顺应产业发展,扩大市场份额

本次募投项目符合成眉石化园区产业规划布局,可以利用该园区良好的基础设施及环保设施,有利于企业节约能源,有利于企业可持续发展。同时,四川省是我国显示面板、半导体行业重要的聚集区,且发展较好,此次募投项目的实施有利于企业维护和拓展优质客户,进一步扩大市场份额。

(2)扩充产能,保持行业领先地位

公司在过去的十几年当中,通过自身的努力在行业树立了良好的品牌形象,产品赢得了客户的认可,并且建立了牢固的战略伙伴关系,作为国内微电子化学品行业的领先企业之一,产能已接近饱和。随着芯片及半导体产业的不断升温,公司下游企业产能及对微电子化学品的需求均不断扩大,公司必须紧跟行业发展的步伐,扩充并储备产能,以适应行业及下游产业快速发展的需求。

3、项目建设的可行性

(1)符合国家产业政策

公司所处行业领域以及下游行业都是国家产业政策支持的领域。“十三五”规划提出“拓展产业发展空间。支持节能环保、生物技术、信息技术、智能制造、高端装备、新能源等新兴产业发展,支持传统产业优化升级。……构建产业新体系。加快建设制造强国,实施《中国制造2025》”。《中国制造2025》重点领域技术创新绿皮书将光刻技术(包括193nm光刻胶、EUV光刻胶)列入新一代信息技术产业中的集成电路重点发展领域。《产业结构调整指导目录(2011年)(2013年修正)》明确将“超净高纯试剂、光刻胶、电子气、高性能液晶材料等新型精细化学品的开发与生产”列为鼓励类发展领域。《石油和化工产业振兴支撑技术指导意见》将精细化工列为十二大科技支撑石化产业振兴的重点领域之一,其中电子化学品中高纯试剂、高纯气体、高性能新型封装材料、高性能基板树脂、新型液晶材料等的制备技术是精细化工领域重点发展任务之一。

同时,下游的半导体、LED平板显示和锂电池等都是属于国家战略性新兴产业,上述领域也是今后我国经济结构转型、产业升级的重要突破领域。国内已制定了比较完善的产业支持政策和产业发展规划。有利的政策环境将为行业未来的发展提供更多的机会。

(2)公司具备项目实施的相关条件

①公司技术工艺领先,产品品质出众

公司作为国内较早进入微电子化学品生产领域的企业之一,在技术工艺方面,将自主研发和合作研发有机结合,已掌握了一系列核心技术,同时公司致力于成为半导体集成电路电子材料的领先企业之一。

公司在半导体材料方面布局的高纯度双氧水、高纯度氨水等产品金属杂质含量都达到了10ppt以下水准,待引进三菱化学技术的高纯硫酸产品投产后,半导体用量最大的三个高纯湿化学品将整体达到国际先进水平,为半导体关键材料国产化,打造高端半导体产业链提供了支撑。已投产产品获得上海华虹、中芯国际、长江存储等国内知名半导体客户的采购或认证。

通过公司超净高纯试剂、光刻胶等新型精细化学品的技术改造项目的建设,多种超净高纯试剂如BOE、硝酸、盐酸、氢氟酸等产品品质已提升到G3、G4等级,可满足光伏太阳能、LED和面板行业的客户需求。

功能性材料品种丰富、功能齐全,凭借独特的原料和配方优势,可以有效满足下游行业不同的制造工艺制程要求。

公司规模生产光刻胶20多年,拥有达到国际先进水平的光刻胶生产线,实行符合现代微电子化学品要求的净化管理,配备了国内一流的光刻胶检测评价装置,生产的光刻胶能够提供紫外负型光刻胶和宽谱正胶及部分g线、i线正胶等高端产品,主要应用于半导体及平板显示领域,承担并完成了国家重大科技项目02专项“i线光刻胶产品开发及产业化”项目,i线光刻胶已向中芯国际、扬杰科技、福顺微电子等客户供货。

②公司具备自主创新和高效研发能力

公司拥有完善的研发体系、激励机制和实力较强的研发队伍,公司研发团队通过多年的研发积累,取得了一大批拥有自主知识产权并产业化的科研成果;先后主持了国家、省、市科技项目二十余项,参与起草了多项国家和行业标准。公司重视技术人员的培养,多次派技术人员到德国、日本参观交流、培训学习,同时与国内多所知名高校、海外内外研究所等单位开展技术合作;公司已经具备为下游客户开发新产品的实力,具备以领先的工艺技术有效解决客户对产品功能性需求的实力。

公司工程技术中心被江苏省科技厅认定为“江苏省集成电路专用精细化学品工程技术研究中心”。

公司建有国内领先国际一流的分析检测实验室,配置有各类先进的分析检测仪器,目前实验室已通过中国合格评定国家认可委员会的审核,并取得了CNAS认证证书,为国内同行业中首家获得此认证的企业。一流的分析检测能力一方面为产品质量提供了保障,同时为产品的不断改进和技术研究提供了重要支撑。该实验室也可为客户提供相关的检测服务,为客户提供增值服务的同时也增强了客户的粘性。

③公司具备优质客户资源

伴随着下游市场需求的不断增长,公司凭借强大的研发实力和突出的产品优势,取得了下游客户的认证,开拓并维系了一大批国内外优质客户,构建了优质的业务平台,为公司的持续发展奠定了良好的基础。公司客户包括各自领域的领先企业,成功进入优秀客户的供应链是公司技术实力的体现,也为公司未来进一步发展打下了良好的客户基础。

④公司营销网络遍布全国

公司销售团队由副总经理专门负责,下设区域销售主管、客户服务工程师和销售助理,在全国各省市自治区以及东南亚均有业务开展。针对产品特点和市场特性,公司制定了销售管理办法和激励制度,实行年度考核结合月度考核的办法,充分调动销售人员的积极性,取得了良好的效果。公司通过网络推广、参加展览会及销售人员登门拜访相结合方式开展营销。销售网络已遍布全国各地。公司连续数年参加半导体行业最高级别的展会,包括半导体材料(SEMICON)展览、IC-CHINA展览、新能源展览会等,在业界树立了高端产品的品牌形象。

(3)下游市场空间巨大

①芯片半导体产业不断升温,市场空间巨大

我国是集成电路最大消费市场,自给率低。半导体领域主要分为集成电路(IC)和分立器件(TR)两大板块。国内消费电子、汽车电子、通讯信息等应用市场日趋成熟带动国内IC市场快速增长,据wind统计,2018年国内半导体销售额达到1581亿美元。随着5G、AR、VR等技术的逐渐成熟,未来5年我国IC市场需求必将进一步提升。而另一方面,我国IC市场长期依赖进口,2016年年底自给率尚不足40%,这关乎下游产业发展及信息安全,IC市场自给率亟待提高。我国IC市场自给率不足的根本原因在于产业短板明显,即制造业产能配比不足。近年来,我国不断加强对IC产业的政策、资本支持力度,IC制造业进入快速增长期,近三年销售额复合增速达26.8%。另据SEMI数据统计,2017-2020年全球将有62座晶圆厂完成新建,其中26座新厂在中国大陆,14座晶圆厂将于2018年装机投产,2018年前后我国将新增晶圆产能122万片,IC制造产能正逐渐向中国大陆转移。

作为半导体产业的重要上游行业,微电子化学品产业需求也将迎来快速增长期。目前,国内湿电子化学品厂商对晶圆厂的供给主要集中于6寸及以下晶圆加工市场(市场占比80%),在8寸及以上晶圆加工市场的供给率仅有10%,而单条8寸及以上晶圆生产线的湿电子化学品耗费量数倍于6寸及以下晶圆生产线。随着8寸、12寸晶圆厂在中国大陆的不断新建,大尺寸晶圆厂对湿电子化学品的需求还将进一步提升。

②国产平板显示器产能占比逐步提升,超净高纯试剂需求增加

平板显示器可广泛运用于电视、电脑、手机等消费电子领域,全球市场需求趋稳,产能逐步向中国大陆转移。截至2016年,中国大陆显示器厂商产能占比达27.5%,打破了以往日、韩、台三地主导的市场格局。IHS预计,中国有望于2018年成为全球最大平板显示生产地区。平板显示技术主要分为液晶显示(LCD)、等离子显示(PDP)、场发射显示(FED)、有机发光二极管显示(OLED)等,其中TFT液晶显示(TFT-LCD)是目前的主导技术,2017年约占平板显示器总营收的81%。LCD也是大陆厂商主要投资布局的技术领域,以京东方、华星光电、中电熊猫为代表的大陆厂商加速布局8.5代线及以上LCD产线抢占大尺寸面板市场。而随着三星、LG显示等国外厂商关停LCD产线,将产能转移至OLED产品,我国大陆的LCD产能占比还将进一步提升。平板显示工艺中,光刻的清洗和蚀刻环节需要大量超净高纯试剂,显影和剥离环节中需要显影液、剥离液等功能性材料,光刻胶也是制作TFT-LCD关键器件彩色滤光片的核心材料,约占TFT-LCD总成本的4%。目前,国内超净高纯试剂以及功能性材料的技术储备已经基本达到平板显示市场要求,随着国内平板显示行业的增长以及微电子化学产业技术的进步,公司超净高纯试剂产品市场需求将进一步增大。

③我国是太阳能电池主要生产国家

SolarPower Europe报告,2017年全球新增太阳能装机量98.9GW,同比增长29%。我国是太阳能电池主要的生产地,2017年中国新增太阳能装机量为52.8GW,较2016年的34.54GW同比增长53%。受《关于2018年光伏发电有关事项的通知》影响,IHS Markit 对中国2018年装置容量预估下调为38GW,但同时,由于全球需求已经加速,IHS Markit 对2018年全球装置容量预估为105GW,仍有较大市场空间。

④锂电池市场前景良好,锂电池材料市场空间较大

新能源车产量持续高速增长,是锂电池需求增长的主要动力。2014年起,受产业政策激励,我国新能源车产业快速发展,2014-2017年产量年均复合增长率达119%。《节能与新能源汽车产业发展规划(2012—2020年)》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》等政策均提出到2020年实现当年新能源汽车产销200万辆以上、累计产销量超过500万辆的目标。按2018年年底产量计算,年均复合增长率达到25.5%,可以实现产业规划目标,与近两年50%以上的年增速相比,该产业规划目标基本可以实现。锂电池需求主要集中在动力电池、储能电池及3C电池,随着3C市场的逐渐饱和,动力电池成为锂电池需求增长的主要动力。据预测,2017-2020年,动力电池合计需求年均复合增长率将达45%,2020年总需求或达157Gwh,其中动力电池需求约为98Gwh,占总需求的62.2%。锂电池粘结剂是一种高分子化合物,可以起到将电极活性物质粘附在集流体的作用,是制作锂电池负极和隔膜的重要原料,预计未来锂电池粘结剂市场增速会与锂电池市场看齐,市场空间较大。

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风险提示

公司发行的可转债可能涉及一些风险,投资者在评价公司本次发行的可转债时,除本募集说明书提供的其他资料外,应特别认真地考虑下述各项风险因素。

一、经营风险

(一)公司经营业绩下滑的风险

2019年7月23日,公司公告了《2019年半年度报告》。公司2019年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润1,443.87万元,较上年同期下降39.62%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润938.64万元,较上年同期下降49.49%,主要原因系:(1)公司于2018年5月及2018年10月分别完成了限制性股票首次授予登记工作及预留部分授予登记工作,按照企业会计准则的有关规定,从2018年5月开始确认股份支付费用,公司2019年1-6月确认股份支付费用768.81万元,较2018年同期增加479.89万元。(2)随着公司在建工程陆续完工并结转固定资产,公司2019年1-6月计提的固定资产折旧费用较去年同期增加951.27万元。

鉴于固定资产折旧费用增加仍将持续影响发行人的经营业绩,若受2019年下半年宏观经济环境持续低迷、中美贸易战继续或进一步升级、人民币汇率大幅贬值、市场竞争加剧等因素影响,公司主营业务收入及毛利下滑而无法覆盖前述费用的提升,或江苏省安全环保监管政策继续趋严,主要客户资信出现问题,公司2019年经营业绩将因此受到重大不利影响,2019年全年业绩可能低于2018年业绩水平,甚至可能出现业绩下滑超过50%,极端情况下甚至可能出现亏损的风险。

(二)市场需求波动风险

公司主导产品包括超净高纯试剂、光刻胶、功能性材料、锂电池材料和基础化工材料等。公司产品广泛应用于半导体、光伏太阳能电池、LED、平板显示和锂电池等电子信息产业,具体应用到下游电子信息产品的清洗、光刻、显影、蚀刻、去膜、浆料制备等工艺环节。公司的发展与半导体、光伏太阳能电池、LED、平板显示和锂电池等下游行业的发展息息相关,如下游行业产业政策、市场需求发生重大变化,将引起公司收入和利润的波动,未来公司面临业绩下滑的风险。

2019年3月26日,国家财政部、工信部、科技部、国家发改委联合发布了《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,随着国家降低新能源汽车补贴标准,促进产业优胜劣汰政策的实施,新能源汽车行业未来可能面临更为激烈的市场竞争,作为公司下游客户的锂电池企业也将受到相关影响,进而传导至公司锂电池材料等相关业务的发展,从而对公司未来业绩可能产生不利影响。

(三)市场竞争风险

微电子化学品行业作为国家重点发展的产业,目前已经出现了一些具有较强竞争能力且与本公司部分产品相似的企业,包括浙江巨化股份有限公司、湖北兴福电子材料有限公司、江化微等,未来随着国内微电子化学品市场的快速发展,不排除有一定技术积累、较大资金规模、较强市场号召力的相关企业进入微电子化学品行业。因此,公司可能面临比较激烈的市场竞争,从而削弱公司的盈利能力。

(四)安全生产风险

微电子化学品中的部分产品为危险化学品、易制毒化学品或易制爆化学品,有易燃、易爆、腐蚀等性质,在其研发、生产、仓储和运输过程中存在一定的安全风险,操作不当会造成人身安全和财产损失等安全事故。为此国家分别出台了《安全生产法》、《危险化学品安全管理条例》、《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法》等法律法规,对化学试剂企业的生产经营进行了严格规定。公司不能完全排除在生产经营过程中因操作不当、设备故障或其它偶发因素而造成安全生产事故的风险,一旦发生安全生产事故将会对公司的生产经营带来不利影响。

(五)环保风险

公司产品的生产工艺主要为物理纯化的提纯工艺和配方性的混配工艺,并有少量合成工艺,因工艺技术特点,生产过程的污染较少,但仍存在着少量“三废”排放。随着国家环境污染治理标准日趋提高,以及主要客户对供应商产品品质和环境治理要求的提高,公司的环保治理成本将不断增加;同时,因环保设施故障、污染物外泄等原因可能产生的环保事故,也将对公司未来的生产经营产生不利影响。

2019年4月27日,中共江苏省委办公厅及江苏省人民政府办公厅印发《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》(以下简称“《方案》”),提出“依法依规推进整治提升”、“压减沿江地区化工生产企业数量”、“压减环境敏感区域化工生产企业数量”等严厉举措,江苏省范围内的化工企业将面临更为严格的环保、安全方面的监管,部分化工企业甚至面临停产整改、退出和搬迁。

2019年5月,南通市化工企业诊断环保和综合检查组及安全检查组分别对江苏阳恒和控股孙公司江苏震宇进行了环保及安全生产现场检查。虽然江苏阳恒及江苏震宇目前生产经营活动正常,且江苏阳恒已于2019年7月24日取得南通市工业和信息化局就其拟改建的“年产9万吨超大规模集成电路用半导体级高纯硫酸技改项目”颁发的《江苏省投资项目备案证》,但若发行人或其子公司因《方案》或不符合其他相关安全环保法律法规要求而被要求停产整改或关停、搬迁,则将对公司及下属子公司的生产经营活动造成重大不利影响。

(六)质量控制风险

公司主要产品是现代微电子产业发展的关键电子材料,客户对微电子化学品产品的稳定性等技术指标提出了严格的要求,公司上述产品的质量将直接影响公司形象和客户信赖度。由于公司产品生产过程中涉及的工艺环节较多,如果上述环节控制不当,则有可能对其产品质量造成一定的影响,对本公司的形象和经营都将产生不利的影响。

(七)原材料价格波动风险

公司生产所需的原材料品种较多,构成分散,主要为基础化工原料,市场供应充足,但受原油、煤炭及采矿冶金、粮食等行业相关产品价格以及国家监管力度加大,对安全及环保监管趋严的影响,上游主要材料生产企业逐步规范,成本增加,原材料价格也会受此影响,原材料的价格波动,将给公司生产经营造成一定影响。

(八)供应商变动风险

报告期各期,公司对前五大供应商合计采购额占比分别为62.44%、62.33%、69.61%和77.42%,供应商较为集中。公司与现有主要供应商经过长期合作建立了较为稳定的合作关系,但未来,若主要供应商受市场环境变化或自身因素影响,在产品、服务质量或供应及时性、充足性等方面不能满足公司的业务需求,抑或产品、服务价格提高,则将在短时间内对公司的经营业绩产生一定影响。

二、财务风险

(一)应收账款发生坏账的风险

报告期各期末,公司应收账款净额分别为18,307.77万元、22,488.56万元、25,183.48万元和23,712.70万元,应收账款净额占当期营业收入的比例分别为41.62%、42.07%、31.06%和63.27%。虽然报告期各期末应收账款净额及占营业收入的比例较大,但公司客户多为半导体、光伏太阳能电池、LED、平板显示和锂电池制造行业的知名企业,均与公司保持长期合作关系,客户资信度较高,且公司应收账款中一年期以内的比例均在90%以上,应收账款质量良好。报告期内公司光伏行业客户因为受行业整体景气度波动影响,导致公司部分应收账款逾期。若未来光伏、锂电池制造等下游行业受行业政策、市场竞争情况等因素影响出现波动,客户因各种原因而不能及时或无能力支付货款时,公司将面临应收账款发生坏账损失的风险。

(二)生产投资项目实施及固定资产折旧增加的风险

公司生产投资项目实施过程中,可能存在因项目进度、投资成本、技术管理发生变化或宏观政策、市场环境发生重大不利变化等因素导致的项目实施风险以及项目经济效益达不到预期目标的风险。 同时化工项目报批报建、试生产申请、竣工验收等环节涉及的部门和审批程序较多,存在项目审批进度达不到预期的风险。

公司因生产投资项目完成及根据日常生产经营的需要购置新的生产设备和研发设备,建设新的研发中心,会导致公司固定资产大幅增加,固定资产折旧也将随之增加。固定资产折旧的增加短期内将增加公司的整体运营成本,对公司的盈利水平带来一定影响。

(三)商誉减值风险

收购子公司会导致公司商誉的增加,2018年2月公司完成对江苏阳恒化工有限公司的股权收购及增资,取得其80%的股权,并纳入公司合并报表范围。截至2018年末,公司商誉为2,358.42万元,占当期期末总资产的比例为1.98%。截至2018年12月31日,经减值测试,公司商誉不存在减值情况。如果未来被收购公司经营状态出现恶化,则可能产生商誉减值的风险,从而对公司当期损益造成不利影响。

(四)汇率风险

公司有一定比重的海外业务,当外币结算的货币汇率出现较大波动时,汇兑损益将对公司经营业绩产生较大影响。

三、管理风险

(一)持续保持先进技术的风险

微电子化学品行业的一个重要特点是品种多、发展快,质量要求高,目前,公司依靠先进的技术水平,能够生产符合市场要求的产品,在激烈的竞争中保持较高的盈利水平。若公司的研发方向、研发速度、研发能力无法适应微电子化学品行业乃至整个精细化工行业的发展趋势,或研发人员发生较大流失,公司可能失去技术领先的地位,导致收入和利润的下降,影响公司的经营业绩。

(二)核心技术泄密风险

微电子化学品行业属于技术密集型行业。公司现有产品技术以及研发阶段的多项产品和技术的自主知识产权是公司核心竞争力的体现。一旦公司的核心技术泄露,导致公司在某些产品类别上丧失竞争优势,将会对公司的发展产生较大的影响。随着公司规模的扩大,人员及技术管理的复杂程度也将提高,如果公司约束及保密机制不能伴随着公司的发展而及时更新,一旦发生核心技术泄露的情况,公司的技术优势将被削弱,业务发展将受到影响。

(三)公司快速发展引发的管理风险

伴随着公司的迅速发展,经营规模和业务范围的不断扩大,公司的组织结构和管理体系日趋复杂。公司本次可转债发行完成后,随着募集资金投资项目的建成,将给现有管理能力带来一定的挑战,如果公司管理层不能及时提升管理水平,公司的经营也将受到不利的影响。

(四)人才流失的风险

公司属于技术密集型企业,优秀的员工素质与公司的发展紧密相关。随着行业竞争的日趋激烈及行业内对人才争夺的加剧,公司可能面临人才流失的风险。若公司人才队伍建设无法满足公司业务快速增长的需求或者发生核心技术人员的流失,公司的生产经营将受到一定的影响。

四、募集资金投资项目实施风险

本次募集资金投资项目建成并投产后,在项目实施过程中,可能存在因项目进度、投资成本、技术管理发生变化或宏观政策、市场环境发生重大不利变化等因素导致的项目实施风险。同时,由于本项目计划建设周期为两年,目前无法取得现时订单,募集资金投资项目未来达产后,是否能够完全消化新增产能存在一定的不确定性。因此,本次募集资金投资项目存在产能消化及募投项目效益不及预期的风险。

五、与本次可转债相关的风险

(一)本息兑付风险

在可转债存续期限内,公司需对未转股的可转债偿付利息并到期兑付本金。此外,在可转债触发回售条件时,若投资者提出回售,则公司将在短时间内面临较大的现金支出压力,对企业生产经营产生负面影响。因此,若公司经营活动出现未达到预期回报的情况,可能影响公司对可转债本息的按时足额兑付,以及投资者回售时的兑付能力。

(二)可转债未担保的风险

公司未对本次发行的可转债提供担保,如果未来受经营环境等因素的影响,公司经营业绩和财务状况发生不利变化,本次可转债投资者可能面临因其他担保债权优先受偿导致本次发行的可转债部分或全部本金利息无法按期足额兑付的风险。

(三)可转债到期未能转股的风险

本次可转债在转股期内是否转股取决于转股价格、公司股票价格、投资者偏好等因素。如果本次可转债未能在转股期内转股,公司则需对未转股的可转债偿付本金和利息,从而增加公司的财务费用负担和资金压力。此外,在本次可转债存续期间,如果发生可转债赎回、回售等情况,公司将面临一定的资金压力。

(四)可转债价格波动,甚至低于面值的风险

可转债是一种兼具债券和股票期权特性的混合性证券,其票面利率通常低于可比公司债券的票面利率,转股期内可能出现正股价格低于转股价格的情形。可转债二级市场价格受市场利率、债券剩余期限、转股价格、公司股票价格、赎回条款、回售条款、向下修正条款、投资者预期以及国家宏观经济政策调整、金融政策调控等多重因素影响,因此,可转债在上市交易、转股等过程中,可能出现价格异常波动,甚至低于面值的风险,从而可能使投资者遭受损失。

(五)可转债存续期内转股价格向下修正条款不实施的风险

本次可转债设置了转股价格向下修正条款,在可转债存续期内,当公司股票在任意连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价低于当期转股价格90%时,公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。

上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时,持有本次发行可转债的股东应当回避。修正后的转股价格应不低于本次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者。同时,修正后的转股价格不得低于公司最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。

可转债存续期内,在满足可转债转股价格向下修正条件的情况下,发行人董事会仍可能基于公司的实际情况、股价走势、市场因素等多重考虑,不提出转股价格向下调整方案。因此,存续期内可转债持有人可能面临转股价格向下修正条款不实施的风险。

(六)市场利率波动的风险

受国民经济总体运行状况、国家宏观经济政策以及国际环境变化等的影响,市场利率存在波动的可能性。由于本次发行的可转债期限较长,可能跨越一个以上的利率波动周期,在本次可转债存续期间,当市场利率上升时,可转债的价值可能会相应降低,从而使投资者遭受损失。

(七)可转债转换价值降低的风险

公司股价走势取决于公司业绩、宏观经济形势、股票市场总体状况等多种因素。本次可转债发行后,公司股价可能持续低于本次可转债的转股价格,因此可转债的转换价值可能降低,可转债持有人的利益可能受到不利影响。本次发行设置了公司转股价格向下修正条款。如果公司未能及时向下修正转股价格或者即使公司向下修正转股价格,但公司股票价格仍低于转股价格,仍可能导致本次发行的可转债转换价值降低,可转债持有人的利益可能受到不利影响。

(八)信用评级变化的风险

公司目前资信状况良好,经中诚信审定,公司主体信用等级为A+,评级展望稳定,本次可转换公司债券的信用等级为A+。在本次可转债存续期内,中诚信将持续关注公司外部经营环境的变化、经营管理或财务状况的重大事项等因素,出具跟踪评级报告。如果发生任何影响公司主体长期信用级别或本次可转债信用级别的事项,导致评级机构调低公司主体长期信用级别或本次可转债信用级别,本次可转债的市场价格将可能随之发生波动,从而对持有本次可转债的投资者造成损失。

(九)摊薄即期回报的风险

本次可转债发行完成后、转股前,公司需按照预先约定的票面利率对未转股的可转债支付利息,由于可转债票面利率一般比较低,正常情况下公司对可转债募集资金运用带来的盈利增长会超过可转债需支付的债券利息,不会摊薄基本每股收益,极端情况下如果公司对可转债募集资金运用带来的盈利增长无法覆盖可转债需支付的债券利息,则将使公司的税后利润面临下降的风险,将会摊薄公司普通股股东即期回报。

当投资者持有的可转债部分或全部转股后,公司股本总额将相应增加,对公司原有股东持股比例、公司净资产收益率及公司每股收益产生一定的摊薄作用。

另外,本次可转债设有转股价格向下修正条款,在该条款被触发时,公司可能申请向下修正转股价格,导致因本次可转债转股而新增的股本总额增加,从而扩大本次可转债转股对公司原普通股股东的潜在摊薄作用。

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数据统计

1、合并资产负债表主要数据 (单位:万元)

项目 2019年6月30日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
资产总额 116,702.60 118,856.77 91,215.94 58,397.03
流动资产 56,850.03 62,671.31 62,853.13 36,962.07
负债总额 56,852.34 59,974.68 46,612.96 22,964.15
流动负债 37,644.10 41,531.29 37,530.61 20,416.83
归属于母公司股东权益 51,546.53 50,913.20 44,602.99 29,041.05
股东权益合计 59,850.26 58,882.08 44,602.99 35,432.87

2、合并利润表主要数据 (单位:万元)

项目 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
营业收入 37,475.82 81,086.06 53,453.93 43,987.79
营业利润 2,042.09 6,792.06 6,121.01 3,994.69
利润总额 2,037.12 6,759.98 6,180.62 5,174.45
净利润 1,744.31 5,677.12 5,361.59 4,407.42
归属于母公司所有者的净利润 1,443.87 5,021.81 3,617.65 3,389.78
归属于母公司股东的扣除非经常性损益后净利润 938.64 4,014.99 3,205.29 2,657.06

3、合并现金流量表主要数据 (单位:万元)

项目 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
经营活动产生的现金流量净额 5,896.50 3,892.85 -2,754.77 2,652.83
投资活动产生的现金流量净额 -4,367.33 -20,987.95 -12,399.38 -3,416.69
筹资活动产生的现金流量净额 -1,480.07 2,723.76 29,740.87 -1,426.79
汇率变动对现金及现金等价物的影响 -68.41 56.78 -103.48 -39.52
现金及现金等价物净增额 -19.31 -14,314.55 14,483.24 -2,230.17

4、主要财务指标

财务指标 2019-6-30 2018-12-31 2017-12-31 2016-12-31
流动比率(倍) 1.51 1.51 1.67 1.81
速动比率(倍) 1.24 1.29 1.51 1.57
资产负债率(合并) 48.72% 50.46% 51.10% 39.32%
资产负债率(母公司) 42.03% 42.77% 42.10% 29.28%
归属于母公司所有者每股净资产(元) 3.40 3.36 5.05 4.39
财务指标 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
应收账款周转率(次) 1.53 3.40 2.62 2.61
存货周转率(次) 2.91 7.60 6.78 6.76
利息保障倍数(倍) 3.62 5.78 19.47 27.98
每股经营活动净现金流量(元) 0.39 0.26 -0.31 0.40
每股净现金流量(元) 0.00 -0.95 1.64 -0.34
研发投入占营业收入的比重 3.74% 4.11% 5.30% 8.30%

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